O que fazer com opções de stock sem valor

Compreendendo as opções de ações do empregado.

Seu novo emprego oferece opções de ações para você? Para muitos, é um grande incentivo para se juntar a uma nova empresa. O Google (GOOG) tem que ser o exemplo de maior perfil, com as histórias lendárias de milhares de funcionários originais se tornando multi-milionários, incluindo o massagista interno. Abaixo estão algumas informações para ajudá-lo a entender opções de estoque um pouco melhor se você estiver confuso sobre como eles funcionam.

Embora as opções de ações dos empregados tenham perdido um pouco de seu brilho desde a crise financeira global - sendo substituídas cada vez mais por ações restritas - as opções ainda representam quase um terço do valor dos pacotes de incentivos executivos, de acordo com a empresa de consultoria em compensação James F. Reda & Associates. Quer comprar ações? Você vai encontrá-los mais difíceis de encontrar esses dias, principalmente devido a mudanças nas leis tributárias e recentes explosões de funcionários trabalhando para empresas maltratadas pela recessão e cansado de segurar opções fora do dinheiro e sem valor. Na verdade, as opções de ações dos funcionários atingiram popularidade em 1999.

Mas se você marcar um show com opções, veja como isso funcionará.

As opções de compra garantidas oferecem o direito de comprar ações da empresa por um preço fixo em uma data futura e por um período específico. Usaremos o GOOG como exemplo.

Digamos que você estava entre aqueles "Nooglers" sortudos contratados quando o GOOG estava emitindo opções de compra de ações em US $ 500. Você obtém o direito de comprar 1000 ações em US $ 500 (o preço do subsídio) após dois anos (o período de aquisição) e você tem dez anos para exercer as opções (comprar as ações).

Se o preço das ações do Google for inferior a US $ 500 quando suas ações estiverem investidas, elas estão fora do dinheiro e você está sem sorte. Você não precisa comprar as ações em uma perda, elas simplesmente expiram sem valor, a menos que o estoque reboque e supera seu preço de exercício - ou se a empresa decidir generalizar o preço de exercício original.

Mas se GOOG for mais de US $ 1000, como é agora, abre o champanhe - você está no dinheiro! Você pode comprar 1000 ações em US $ 500, depois vendê-las e desembolsar um lucro de meio milhão de dólares. Apenas fique atento à cobrança de impostos.

Em alguns casos, você pode exercer suas opções e, em seguida, manter o estoque por pelo menos um ano antes de vendê-los e pagar uma taxa de imposto mais baixa. As opções têm um monte de consequências fiscais a serem consideradas. Se você tiver dúvidas sobre suas opções de ações, pergunte a um conselheiro.

A desvantagem das opções de ações dos empregados.

Apesar do fato de que as opções podem fazer milionários fora de massagistas, existem algumas desvantagens:

As opções de estoque podem ser um pouco complicadas. Por exemplo, diferentes tipos de opções de ações têm diferentes conseqüências fiscais. Existem opções não qualificadas e opções de ações de incentivo (ISOs), ambas com disparadores de impostos específicos. As opções podem expirar sem valor. Imagine a emoção de uma bolsa seguida da agonia de um estoque flop. Em vez de atuar como um incentivo para funcionários, as opções emitidas para um estoque de tropeço podem muck-up moral. Saber quando e como exercitar opções de estoque pode ser prejudicial ao nervo. O estoque atingiu seu pico? Será que isso vai se recuperar de mínimos históricos? Exercício e retenção - ou exercício e venda? E você também pode investir também no estoque da empresa. Manter um monte de opções pode levar a uma poupança inesperada ou a uma queda. Você simplesmente não pode depositar sobre eles até que eles estejam no dinheiro e no bolso.

As opções de estoque de empregados podem ser um extraordinário construtor de riqueza. Com um aumento no preço das ações da empresa e uma escada de aquisição, é quase como uma conta de poupança forçada. E essa pode ser uma opção que vale a pena tomar.

Neda Jafarzadeh é analista financeiro da NerdWallet, um site dedicado a ajudar os investidores a tomar melhores decisões financeiras com seu dinheiro.

As opiniões e opiniões aqui expressas são as opiniões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as de NASDAQ, Inc.

Empregadores de inicialização: Aqui está a maneira correta de avaliar suas opções de estoque.

Há muita mistura de angústia entre os tipos de inicialização sobre a excelente história de Katie Benner sobre Good Technology no New York Times hoje.

O bom tinha cerca de 15 anos. Na sua encarnação mais recente, Good especializada em software para gerenciamento de dispositivos móveis. Tinha uma variedade de proprietários ao longo dos anos, mas nos últimos anos aumentou um monte de capital de risco e arquivou para entrar em público em 2014.

Em seguida, seu segmento de negócios foi comoditizado, o IPO desmoronou e a BlackBerry comprou por US $ 425 milhões em setembro de 2015. Esse preço estava bem abaixo da última avaliação privada de US $ 1,1 bilhão.

Muitos empregados tinham opções de ações. Essas opções valiam muito menos depois da venda do que achavam que seriam. Muitos investidores da Good's VC, que detiveram ações preferenciais, concordaram na venda. Alguns funcionários alegadamente não o fizeram.

Pior ainda, alguns desses funcionários exerceram suas opções antecipadamente e pagaram impostos sobre eles em um valor mais antigo e mais alto. Outros compraram ações adicionais no mercado privado com um valor mais antigo e mais alto. Como Matt Levine da Bloomberg escreve, Good era quase como uma empresa pública em termos de liquidez de ações, embora não tão transparente em termos de preço e avaliação.

Riqueza de papel.

Independentemente disso, o que aconteceu no Good é um bom lembrete para os funcionários que trabalham em qualquer empresa privada financiada por risco sobre como tratar as opções de ações que você está recebendo.

Para a maioria dos funcionários, por causa de seu próprio planejamento financeiro e negociações salariais, essas opções devem ser tratadas como se valessem US $ 0. Porque até vendê-los, é o que eles valem.

Mas, mas, mas - os fundadores não pensam assim! Eles acabaram de desistir de um grande pedaço da última rodada para contratá-lo, o engenheiro do hotshot ou o novo VP de vendas. Como você pode dizer que eles não deram nada? Além disso, Black-Scholes e tudo isso.

Ok, tecnicamente, por algumas medidas, essas opções valem mais de US $ 0.

Mas você tem que desconto para risco. E as opções de estoque de inicialização são um ativo incrivelmente arriscado.

A maioria das startups falha. Muitas vezes, a falha está fora do controle de qualquer indivíduo. Talvez você nunca encontre o ajuste do mercado do produto. Talvez os seus fundadores ou o conselho sejam incompetentes, ou fará uma decisão fatídica que vai acabar com a empresa toda. Talvez seu CEO seja indiciado. Talvez os mercados financeiros desmoronem apenas quando você estava pronto para acelerar e ir global. Talvez o Facebook faça sua ideia melhor, mais rápido. Ou talvez o arranque pela rua fará.

Regras do jogo.

Os capitalistas de risco e os investidores em fase avançada são profissionais de finanças. Eles entendem como se proteger contra riscos. E quando eles estão enfrentando dinheiro para sua empresa para que você possa crescer ou permanecer no negócio, eles vão exigir tantas concessões quanto possível para proteger sua desvantagem.

Se você é um empregado inicial, provavelmente não é um profissional financeiro, e você provavelmente não tem o mesmo nível de acesso aos registros financeiros ou tabelas de valores de sua empresa para conhecer a extensão total desses riscos, nem o poder de negociar os mesmos tipos de proteção.

Mesmo que você possa sair antes de um evento de liquidez, talvez não seja capaz de vender suas ações pelo que pensou que valiam. Em Uber, por exemplo, a empresa aparentemente obriga os funcionários a vender ações de volta para Uber a um preço predefinido.

O ponto de tudo isso?

Não trabalhe em uma inicialização porque você quer se enriquecer, como o blogueiro epônimo do VC (nós pensamos?), Startup L, Jackson, tão eloqüentemente, o colocou hoje no início. Se você quiser se enriquecer, negocie o salário máximo na maior empresa de tecnologia pública de crescimento mais rápido que você pode encontrar, como o Google ou o Facebook ou a Apple. Venda suas ações à medida que elas se entregam, diversifique seu portfólio e aproveite sua aposentadoria.

Mas se a idéia de trabalhar para uma grande empresa burocrática faz você estremecer, se você é um rebelde ou um sonhador com a visão de fazer as coisas melhor, se você quer fazer muitos trabalhos e ter muita experiência muito rápida, se você quiser trabalhar incrivelmente difícil para que você possa olhar para trás um dia com orgulho e dizer "eu construí isso", então talvez um arranque esteja certo para você.

As opções expiram sem valor.

Misinterpreting Data.

Um promotor que gosta da idéia de escrever chamadas cobertas afirma que:

& # 34; Mais de 75% de todas as opções mantidas até o vencimento expirar sem valor. É por isso que você deve fazer o que os profissionais fazem e vendem opções para outras pessoas. Afinal, se a maioria deles expirar sem valor, por que não cobrar algum dinheiro para eles hoje enquanto eles ainda têm valor? & # 34;

Outro conselheiro afirma que "vender opções de chamadas cobertas e colocações garantidas em dinheiro é uma estratégia mais inteligente do que comprar opções porque 90% das opções expiram sem valor".

A verdade é que nenhuma dessas crenças está próxima de ser precisa. A primeira pessoa citada é simplesmente errada em suas crenças porque ele ignora o risco associado às opções de venda. Para mim, suas declarações sugerem que a venda de opções nuas - como alternativa à venda de opções cobertas - é uma estratégia sábia. No entanto, está cheio de riscos.

A declaração da segunda pessoa também é falha, mas contém uma pega de verdade. Mais comerciantes acreditam que é & # 34; mais esperto & # 34; para vender, ao invés de comprar, opções. No entanto, deve-se prestar atenção à limitação do risco.

Concordo com a conclusão final de que escrever chamadas cobertas é uma estratégia sólida para a maioria dos investidores. NOTA: Não é tão valioso para os comerciantes de curto prazo.

Os números.

De acordo com as estatísticas históricas de OCC para o ano de 2015 (para atividade em contas de clientes e firmas), a repartição é a seguinte:

Estes dados do OCC são precisos. Então, por que tantas pessoas acreditam que 90% das opções expiram sem valor? Basicamente, é um erro no pensamento lógico.

Vamos ver um exemplo simples: Nota: o interesse aberto é medido apenas uma vez por dia. Suponha que uma opção específica tenha um interesse aberto (OI) de 100 e que 70 dessas opções estejam fechadas antes do vencimento.

Isso deixa um OI de 30. Se 7 forem exercidos e 23 expiram sem valor, então 77% do interesse aberto (a partir da manhã do dia do vencimento) expira sem valor. Aqueles que não entendem essa sutileza afirmam que muito do interesse aberto expira sem valor.

A verdade é que uma alta porcentagem do interesse aberto que permanece até o dia do vencimento expira sem valor. Esse é um número muito diferente do interesse aberto total.

Escopo coberto e Opções de Vencimento.

A maioria dos novatos da opção adora escrever chamadas cobertas quando a opção expira sem valor. A verdade é que este é muitas vezes um resultado muito satisfatório. Os comerciantes ainda possuem o estoque, a opção premium está no banco, e é hora de escrever uma nova opção e coletar outro prêmio.

No entanto, essa mentalidade é um pouco míope. Claro, quando você compra ações em US $ 49, escreva chamadas com um preço de exercício de US $ 50 e as opções expiram com o preço das ações em US $ 49 (ou um pouco mais alto) - a estratégia funcionou tanto quanto se pode esperar e o comerciante está dando um tapinha na parte traseira.

No entanto, há duas situações em que o comerciante que alcançou este resultado feliz (opções expiram sem valor) provavelmente cometeu um grave erro enquanto esperava que as opções expiram - um erro que custou algum dinheiro.

Vamos ver essas situações raramente de discussão.

O preço das ações despencou. Pode parecer bom escrever uma opção por US $ 200 e vê-lo expirar sem valor. No entanto, se isso acontecer, como o preço do seu estoque subjacente diminui do preço de compra de US $ 49 para (por exemplo) US $ 41, isso não pode se sentir muito bem. Claro, em vez de perder $ 800 nas ações, sua perda é de apenas US $ 600 porque você vendeu a opção. Mas isso simplesmente não é bom o suficiente.

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A volatilidade implícita foi bastante alta, mas diminuiu quando o dia do vencimento do tempo chega. Os escritores de opções adoram quando a volatilidade implícita está bem acima dos níveis históricos porque eles podem coletar um prémio superior ao normal ao escrever suas opções de chamadas cobertas. Na verdade, a opção premium pode ser tão atraente para vender que alguns comerciantes ignoram o risco e trocam contratos de contratos inadequados (veja a discussão sobre Tamanho da Posição).

vendendo a opção no próximo mês no prêmio muito atrativo de US $ 3,25. O crédito líquido para o comércio é de US $ 225. Esse dinheiro é o crédito que você deseja manter quando a nova opção expirar sem valor. Observe que isso é substancialmente maior do que o rendimento normal de US $ 150 a US $ 170 por mês. Certo, você pode ter que pagar um & # 34; terrível & # 34; preço para cobrir a opção vendida anteriormente, mas o único número que conta é o caixa líquido coletado ao mover o cargo para o mês seguinte - porque esse é seu novo lucro potencial para o próximo mês.

Escrever opções e vê-las expirar sem valor geralmente é um bom resultado. Apenas esteja ciente de que nem sempre é uma coisa boa.

O QUE É NOVO EM COMPENSAÇÃO; O que fazer com opções sem valor.

Por Carole Gould; Carole Gould escreve em negócios de Nova York.

Publicado: 10 de janeiro de 1988.

As opções de STOCK tomaram banho no mergulho de estoque de outubro, forçando os conselhos corporativos a lutar com dois problemas: Em primeiro lugar, eles devem compensar as perdas para os executivos cujos lucros das opções foram eliminados pelo colapso? Em segundo lugar, dada a volatilidade do mercado, como as opções podem ser adaptadas para fornecer um buffer contra uma performance repetida?

As opções de ações, que geralmente são concedidas como uma porcentagem do salário, usando o preço de mercado na data de adjudicação, partiram em conjunto com o mercado de touro em 1982, impulsionando muitos executivos de sorte nas fileiras do milionário.

Mas as expectativas inebriantes de um mercado em constante avanço foram eliminadas após a segunda-feira negra. "Eu acho que as pessoas esqueceram que os preços das ações se movem de duas maneiras", disse E. Webb Bassick 4, um parceiro da Hewitt Associates.

As empresas que dependiam fortemente das opções têm várias alternativas, agora que o fascínio das opções tem palido. Eles podem retomar suas opções, ou substituí-las por outras pessoas a um preço mais baixo; eles podem deixar as opções existentes pendentes e conceder outras; eles podem fazer outros tipos de prêmios, ou eles simplesmente não podem fazer nada.

Não fazer nada pode ser a melhor escolha, de acordo com muitos especialistas em compensação.

Tomar medidas afirmativas agora para resgatar os executivos "seria um movimento míope e indesejável", disse Randall C. Keller, consultor sênior de benefícios da Martin E. Segal Company. "Os acionistas tiveram que demorar seus licks em 19 de outubro, e também deveria administrar".

Outros concordam. As opções de compra de ações geralmente têm termos de 10 anos ou mais, e são projetadas como incentivos de longo prazo, então "por que devemos estar tão preocupados com o que aconteceu com os preços das ações em um dia?", Perguntou o Sr. Bassick. Além disso, ele apontou, '' o acidente só aniquilou os ganhos de 1987 ''.

Na verdade, um recente estudo da Hewitt sobre grandes empresas industriais e financeiras descobriu que quase todos eles planejam não fazer nada sobre as opções desvalorizadas detidas por seus executivos. Alguns disseram que considerariam acelerar o momento da concessão de 1988.

Ainda assim, muitos especialistas em compensação acreditam que as empresas vão reavaliar seus planos de incentivo de longo prazo à luz da recente volatilidade do mercado. Aqueles que continuam a lançar o seu lote com opções podem considerar conceder as opções com mais freqüência, talvez anualmente em vez de cada dois a cinco anos, de modo que os executivos não sejam trancados em um único preço por um longo período, disse Swinford.

Outros podem dar uma nova olhada nas opções de ações descontadas, uma vez reservadas principalmente para conselhos de administração corporativos. Como os executivos recebem opções para comprar ações da empresa com menos do que o valor de mercado atual, eles recebem alguma proteção contra um slide nos preços das ações.

Dentro da NYTimes.

Saúde e raquo.

Quente demais para manusear.

A Harmonia da Liberdade.

A privatização da praia deve ser permitida?

Room for Debate pergunta se os proprietários da costa devem ter que abrir suas terras para todos os lugares.

A liderança de uma mulher pode ser Steady Murray.

Menagerie: Streaming Eagles.

Curlers & rsquo; Objetivo: varrer para uma vitória sobre o calor.

Televisão & raquo;

The Cold War Brews Anew in Prime Time.

Book Review & raquo;

Comando de Desempenho.

Op-Ed: Fooling Mexican Fans.

Leitura, escrita e alegações.

Op-Ed: Elite, Separate, Desigual.

As melhores escolas públicas da cidade de Nova York devem se tornar mais diversas.